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[招商证券:买入]2021年半年报点评:上半年业绩大幅增长 未来有望继续超预期

[招商证券:买入]2021年半年报点评:上半年业绩大幅增长 未来有望继续超预期

  • 分类:第三方研报
  • 作者:
  • 来源:
  • 发布时间:2022-03-30
  • 访问量:0

【概要描述】事件:公司发布2021年中报,上半年实现营业收入3.1亿元,同比增长70.6%,归母净利润1.02亿元,同比增长100.6%,扣非净利润8509万元,同比增长102.7%;其中二季度单季实现营业收入1.85亿元,同比增长73.9%,环比增长47.5%,归母净利润6901万元,同比增长76.6%,环比增110.2%。

[招商证券:买入]2021年半年报点评:上半年业绩大幅增长 未来有望继续超预期

【概要描述】事件:公司发布2021年中报,上半年实现营业收入3.1亿元,同比增长70.6%,归母净利润1.02亿元,同比增长100.6%,扣非净利润8509万元,同比增长102.7%;其中二季度单季实现营业收入1.85亿元,同比增长73.9%,环比增长47.5%,归母净利润6901万元,同比增长76.6%,环比增110.2%。

  • 分类:第三方研报
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  • 发布时间:2022-03-30
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  事件:公司发布2021年中报,上半年实现营业收入3.1亿元,同比增长70.6%,归母净利润1.02亿元,同比增长100.6%,扣非净利润8509万元,同比增长102.7%;其中二季度单季实现营业收入1.85亿元,同比增长73.9%,环比增长47.5%,归母净利润6901万元,同比增长76.6%,环比增110.2%。

  上半年新产能投产顺利,制氢及医疗制氧产品增长明显。上半年公司新产能逐步释放,制氧、制氢等高附加值产品持续放量。2021年上半年公司制氧业务收入1.79亿元,同比增长72.6%,其中医疗保健制氧分子筛收入1.16亿元,同比增长142%,总营收占比约37.3%,同比提高10.8pct。公司制氢分子筛业务快速发展,具有高效、低成本的优势,可将氢气提纯至99.99%以上,2021年上半年随着新产能的投产,一定程度上缓解了公司制氢分子筛的产能压力,公司制氢分子筛实现收入2277万元,同比增长86.4%。

  持续拓产分子筛吸附剂,现金流及研发支出大幅增长。公司具备分子筛原粉、成型分子筛等产业链一体化优势,多种产品已经突破垄断实现进口替代,2021上半年9000吨/年高效制氢、制氧分子筛顺利投产,今年底前1.2万吨/年分子筛原粉和泰国1.2万吨/年成型分子筛将投产,将持续提升公司在分子筛吸附剂领域的国内龙头地位。2021年上半年公司经营性净现金流1.59亿元,同比增长280%,研发费用1674万元,同比增长146.1%。

  拓展分子筛催化剂品种,打开公司未来成长空间。公司在做大做强分子筛吸附剂业务的同时,向市场空间更大、附加值更高的分子筛催化剂领域延伸,积极拓展煤化工、国六柴油车尾气处理等催化剂类分子筛新产品。公司拟投资10.2亿元建设吸附材料产业园改扩建项目,其中定增募投的一期项目预计明年底建成投产,分子筛催化剂等产品将放量,打开未来成长空间。

  维持“强烈推荐-A”投资评级。我们预计2021~2023年公司归母净利润2.01亿、2.83亿、3.72亿元,EPS分别为3.48、4.90、6.43元,当前股价对应PE分别为41、29、22倍,维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:原材料价格上涨、新项目建设不及预期、新产品放量不及预期。

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  研究员: 招商证券 ● 周铮,曹承安,段一帆

  发布时间:2021-07-27

  作者:建龙微纳(SH688357)

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